Хеџ фондова у Русији и у свету ранг листи, структура коментара. Хеџ фондови - то је ...

Нека врста сенке разних теорија и спекулација деценијама достижу за сваку организацију, под називом хеџ фонд. На жалост, то још увек није изненађујуће, јер је права суштина и карактеристике рада су неки тамни коњ, чак и за искусним економистима. Ово је у великој мери постиже појмом "живу ограду" у наслову - у финансијски менаџмент животне средине је, у општем смислу, то значи обезбеђивање покривеност финансијских ризика.

Наравно, купци у заблуду о таквим организацијама које су многи у сваком случају сматрало само као осигурање против разних проблематичних ситуација у области финансија, били су великодушно са укусом и бројним позитивним РАЧУНА из средстава сами о успеху њихових активности. Међутим, у стварности то финансијски механизам функционише није тако, као што сугерише, а то је јасно нешто што сви треба да знају је заинтересована за профит инвеститора.

Суштина и сврха организације

Хеџ фондови - Приватни капитал партнерства, чији је задатак да максимално повраћај инвестиције за дате инвеститорима ризика или смањења ризика за дату принос циљ (то је оно што објашњава термин "живу ограду" у име -. Од средине енглеског, осигурање). Сама природа тих средстава је једноставна идеја се у складу профит на основу инвестиционих штедиша, без обзира на тренутне ситуације на тржишту: да ли је или јединствен кризе или значајан раст. За такве проблеме, користе сложене финансијске стратегије, често укључујући и искористе куповину акција у дуге или кратке продаје, и многи други.

Читав спектар разних финансијских трансакција које могу да предузму веома широк фонд. И једини управљања ризицима на тржишту - а, то је прерогатив само одређених хеџ организација, већина овог аспекта његовог - само један од могућих алата за рад са финансијама, али не и једина функција.

Углавном депоненте уложена средства од стране руководилаца јавно тргује хартијама од вредности, али, у суштини, они су у стању да улажу у практично све што, по њиховом мишљењу, а стратегија је у стању да даље доноси профит: земљиште, некретнина, тржишта роба, валуте и тако даље .. jedino ограничење у том погледу, директно прописана у декларацији инвестиционог фонда.

У исто време као и опсежне могућности улагања у пракси на располагању није за свакога ко жели да повећа своје богатство: приступ инвестициони фонд је отворен или "акредитован" или професионални инвеститори чији нето вредност сме бити већа од најмање $ 1 милион (не рачунајући трошкове свог главног стана). Ово ограничење постоји са рачуна који професионалних инвеститора већ припремљен за тешкоћа и ризика, који укључује широк инвестициони изјаву о инвестиционим фондовима. Ограничења у броју учесника, инвеститори утврдио САД Комисију о Комисији за хартије од вредности и 99 људи максимум, од којих најмање 65 мора бити, као што је поменуто на почетку, "акредитовани" (инвеститор, нето приход који, према америчком закону, мора бити најмање $ 200 хиљада). Узимајући у обзир обим акција могућих средстава, ризици могу бити врло висока, што у закону обавезује инвеститоре да улажу на такав начин да њихова укупна губитак не повлачи никакву штету на породични буџет.

Рођење револуције и његов неизбрисив траг на светску економију

Јединствен за своје време и стварање профита стратегије зараду је креиран од стране америчког економисте Алфредом Уинслоу Јохнсон, који је 1949. године основан је први хеџ фонд у историји. Ауторство штити име фонда, сличан његовом. Резултати његовог рада, он је објавио само шест година касније, 1965. године, која је производила велику буку, и интерес на тржишту. У њој, он је детаљно описао цео стратешки механизам добитака у паду и успону тржишта коришћењем комбинације куповине и продаје прецењена акција потцењене.

Први су хартије од вредности, тренутна вредност је висока, али у овом случају постоје знаци - фактори-у весници онога што пада цена у будућности. Потцењена - потпуно супротно када је цена је ниска, али имају било какве предуслове, а потенцијал за раст.

Користећи уопштене термине, стратегија је горе описано, Џонс постигли запажене резултате - вредност својих инвестиција преко десет година постојања, фонд достигао 670%.

Успешна стратегија је огроман распон, и 1968. године, САД Комисија за Комисија за хартије од вредности је регистровано око 140 инвестиционих партнера удружења, која потпада под дефиницију "инвестициони фонд."

Међутим, револуционарни за своје време, идеја финансијског затварања од 2008-2009 претворио у прави финансијски несреће, која се зове у ширим круговима као "великог рецесије". Генерише све бројне и све сложене финансијске спекулације, глобална криза тих година добила значајан утицај од хеџ фондова себе, и хеџ фондова - је, у суштини, спекулативни организацију. Међутим, због објективности, треба напоменути да је први балон пуцање ове финансијске олује био само кућиште. Оутстандинг стамбени кредити у астрономском скали издаје док буквално на све остале (у значајним количинама и на оне чија солвентност уопште није могао затворити обавезе дуга), извукао га на дно свих финансијског и кредитног сектора, затим кризе у потпуности како се шири и на реалну економију САД-а и земаља на другим континентима.

Играње на слајду у акције банака, инвестиција хеџ фондови тиме само погоршати растући финансијски панику која значајно катализирању економски колапс на глобалном нивоу. И мада су неки од кривице ове организације за све што се десило у том тренутку је неоспорна, а ипак не само да утичу на догађаје. Похлепа је сами потрошачи, који ни на који начин инфериорнији у односу на профитерства економиста, је привукла масовне појаве великих кредитних дугова који обично резултирају били потпуно несразмерна у њихову способност да плати.

До данас, свет опоравио од тешких ефеката кризе, и контролу над активностима хеџ фондова значајно ажуриран после једва оправљив ударац на њихову слику као финансијским институцијама. У укупном светском тржишту има око 12.000 хеџ фондова, управљање средства се обрачунава у билионе долара. Међутим, због комплексности и изузетно збуњујуће у већини случајева, правна структура ових организација, да израчуна прецизније износа средстава посебних фондова је изузетно тешко.

Структурне компоненте једног механизма

Хеџ фондови - да је у многим случајевима јединственим у својој организацији партнерства са многим функцијама и нијансама. Неки су невероватно компликована и конфузна, други кошта као једноставан и транспарентан структуру - то све потпуно зависи од циљева, стратегије и методе рада фонда. Међутим, скоро свака структура хеџ фонда се састоји од следећих кључних елемената:

• Инвеститори - исти они људи које немају средстава који не може бити постојање и функционисање Фонда. Организација нуди своје услуге инвеститорима, који у случају договора, да инвестирају било који део свог капитала. Након тога, као резултат правилне употребе тога, на тој основи је произвела профит на тржишту, како за клијента и за фонд.
• Гарант банка или старатељ - .. Ова банка, чији је главни задатак да обезбеди поуздане средства за складиштење инвеститора, било да је то валута, хартија од вредности, племенитих метала, итд У неким случајевима, Фонд може да привуче "њихова" банка да спроведе и / или обрада трансакција (али углавном је то задатак чак и за почетни брокера). Осим тога, старатељ такође укључена у припрему извештаја о трансакцијама починили рачуна фонда; верификација складу са реалполитиком контроле наведено у чартер фонда листе циљева. Наравно, таква улога је обично велика банка са чврстим позитивном репутацијом.
• менаџер - лице или, по правилу, компаније која дефинише читав инвестициону стратегију, са одговорношћу за сваку од Фонда усвојен решења. Поред тога, менаџер хеџ фондова и управља свим операцијама.
• Управни одбор - врши праћење активности управљања, као и предузећа која пружају услуге у фонд. Управни одбор је овлашћен да решава спорове и проблеме сукоб између акционара и менаџера, именовати особље у кључном фонд позицијама. Да су чланови одбора су лично одговорни (до криминала) у складу са свим прописаним фонда у принципима и правилима меморандума.
• Администратор - Одредите нето вредност фонда без обзира на менаџер, који је значајно смањење ризика у случају процењене грешке ово друго чини. Међутим, већина администратори доделити функције извештавања рачуноводства, плаћања рачуна, упозоравајући акционара РАЧУНА активности, дистрибуцију профита акционарима, као и упис акција / јединица фонда и њихове искупљења.
• Примарни Брокер - у овој улози је обично велика инвестициона банка, која не обавља повремене послове у име инвестициони фонд као приватни брокера. Брокер примарни фонд пружа низ професионалних услуга које се односе на чишћење (чишћење насеља између предузећа / компанија / земаља кроз производа / хартија од вредности / услуга), депо и оперативну подршку.
• ревизор - лице које обавља провјеру складу са нормама акција извештавања рачуноводства и финансијског законодавства. Управљање обично спроводи ревизија сваке године, али чак и тако редак теста не умањује овој позицији у структури организације - без ревизора независних агената другим комуналним предузећима или тешко пристати да се одржи фонд.
• Правни заступник - Потребно је да се обезбеди статус лиценциране фонда, који се издаје надлежни регулатори под одређеним условима. Лиценца отвара много шири опсег за могућности и поставити базу инвеститора, али осим тога, консултант се често користи на крају разних уговора и споразума.

Стога се чини структуру хеџ фонд. Опет, у разним случајевима, ова шема у пракси може бити још поједностављен (чак и са одсуством било које од горе наведених слика) или друго много мучилички и теже.

"Типична фонд": врсте и класификација на основу текућег инвестиционе стратегије

Поред тога, упркос структурне компоненте, Међународни монетарни позадина идентификује три врсте хеџ фондова:

1. Глобал средства - њихове активности покривају цело светско тржиште. Међутим, стратегија се обично развија ову врсту средстава на основу анализе и прогнозе динамике акција појединих компанија.
2. Макро средства - ради искључиво у оквиру одређеног националног тржишта. Обично на основу макроекономских и финансијских карактеристика одређене земље.
3. Релативна трошкови средстава - нетакнута класичан тип хеџ фондова, као што су били на почетку свог постојања. Укључе у финансијским трансакцијама на берзи у једној земљи, користећи добру стару стратегију продаје прецењена акција и куповину неоцењених. У том случају, менаџер константно прати тренутну ситуацију на тржишту да изаберу најприкладнији тренутак за договор и добити максималну добит.

Наравно, у званичној класификацији разноликости светском тржишту хеџ фондова не завршавају тамо, јер је мало који спречава контролу да створи низ додатних подврста и гранама, ако је потребно.

За више информација о раду тренуцима хеџ фондова

Политика партнерство апсолутне већине хеџ фондове који су фокусирани на дугорочне чланство инвеститора, тако да су њихови доприноси буду на располагању фонда за дужи временски период. Ово се углавном односи на излаз правила: инвеститор треба да спречи организацију сличну одлуку унапред, а јаз између обавештења и престанак чланства може бити до 2-3 месеци (у зависности од утврђених прописима). Други често среће у алтернатива пракси - непосредно повлачење свих доприноса у готовини, али цене за куповину / продају имовине одређује директно од стране Фонда. И, наравно, у већини таквих случајева, разлика између њих достиже веома значајне показатеље.

На пример, када уласка, изласка или друго у делимичном смањењу свог доприноса целог обима инвестиција сваког партнера је прегледан и, сходно томе, однос капитала се такође мења. Престанак чланства једног броја инвеститора може значајно повећати укупан профит међу преосталих: управљање може исплатити штедише напуштају сада најуспешнију инвестицију, остављајући више обећавају средства у свој портфолио. Тако, после извесног времена, хеџ фонд може да нагли пораст приноса на капитал због доприноса који је претходно учествовао у стварању прихода, а касније је повучено одлази за инвеститоре, али још увек нису имали времена да се до те тачке интереса због користи. Међутим, ако медији хеџ фонд видели снажан тренд ка активном улазак инвеститора, са потпуно супротан ефекат у виду масовне панике излазак партнера и нико није имун. Често је испуњен не само пада приноса на капитал, али и комплетан стечај целокупне организације.

Више двосмислен од широког подручја улагања у финансијама, то је проширена систем одбора. Хеџ фондови нису само један коефицијент него оперативни трошкови, а 2% у управљању средствима самих и 20% од било профита. У овом случају, чак и ако менаџер губи новац и није донео никакве приходе, хе, према акта, у сваком случају, имам ове 2% од укупне количине контролисаних средстава (такав систем је прикладно назван "2 и 20"). Такве комисије систем наплате практикује огромна већина света хеџ фондова. Међутим, многи аналитичари сада посебно нагласити тренд постепеног преноса средстава у систему "1 и 10". У случају када се контрола не само наплатити обрачун са располагања имовином, што је покривен већи проценат комисије о добити остварене.

У потрази за велике профите: савремена дела са инвестиционе стратегије

Изузетно различите могућности и области инвестиција, као и утицај различитих фактора стално доприносе стварању и примени нових технологија за зараде хеџ фондова. Међутим, и поред тога, модерне основне стратегије рада у области финансија је могуће класификовати неколико заједничких типова:

• Дуга / кратка позиција (лонг / кратки позиција) - обично хеџ фондови за такву стратегију рада са 40% својих средстава. То је стицање потцењена средства (дуге) и продајне прецењена (кратко).
• Маркет-неутрална арбитража (маркет-неутрал Арбитража) - ради само када је један и исти финансијска средства у вредности на различитим берзама. Контрола обухвата дуг позицију на прецењеним средстава са једне размјене и кратка, с друге стране - где су прецењене исти средства.
• Реакција на догађаје (евент погон) - стратегија се заснива на нефер вредности акција било којој компанији који су претрпели одређене промене (да ли је спајање, припајање, реорганизација, итд ...). Управљање хвата профитабилан времена за трансакције (купи / продај) ускладити ове нефер ценама на тржишту.
• Кратка позиција (схорт АПЕКС) - ако је ова стратегија фонд генерално има кратке позиције, зарада пад на тржишту.
• Реална вредност (вредност) - улагање је у хартије од вредности које се продају на попуст на основним средствима која или валоризована на тржишту.
• Кризни хартије од вредности (Цанвас Сецуритиес) - куповина акција у дубокој попуста и обавезе предузећа која су на ивици банкрота или реструктурирања. Улагање ове стратегије претпоставља да је ће резултат унутрашњих промена у одабраним компанијама бити снажнија, доносећи са њом профитира.

Често, средства су прибегли мешовитим стратегијама, користећи за профит, неколико метода рада горе наведених.

Стандардна регулација: каква су правила игре и полугом постоје за хеџ фондове?

Дуже време хеџ фондови били сами на светском тржишту због тајности и слабе регулације финансијских трансакција. Међутим, потпуна анархија и слободу деловања, наравно, говор могао да никад не идем - нормативно регулисање било средстава, јесте и увек ће. Данас, с обзиром на њихову брзо растући утицај на светском тржишту и све чешће манифестације разних злоупотреба и инсајдерске трговине, ад хоц комисије и органи надзиру и контролишу их темељније него икада раније.

Конкретно, представљен у марту 2012. године, на пословима закона (Јумпстарт нашег пословања Покретања Ацт), након неког времена имао прилично значајне промене у хеџ фондове. Развијен као средство промовисања финансирања различитих малих пословних институција, акт ослабила контролу тржишта хартија од вредности. Захваљујући новом закону, хеџ фондова, с обзиром на њихове инвестиционе могућности, постали готово главни извор капитала за старт-уп и мала предузећа. Након тога, овај чин је имао велики утицај у септембру 2013. на укидање забране рекламирања хеџ фондова и фирми који нуде индивидуални пласман хартија од вредности.

У многим земљама, хеџ фондови су дужни да пријаве у финансијским властима државе на први позив главних ставова уговора о страној валути, као и да се информишу о својим ставовима о недавно пуштен у промет или се припремају за издавање хартија од вредности. Такве мере су посебно уведена како би се ограничила прања новца и јачање контроле над кретања капитала на великим играчима не угрожавају интересе малих играча на тржишту.

Поред тога, политика државне контроле хеџ фондова и има за циљ да смањи системски ризик дестабилизације финансијског система у целини. То се огледа у регулацији услова за величину маргине, обезбеђења и ограничава да финансијски посредници су отворени за појединачне кориснике.

У циљу спречавања ризика кредитирања хеџ фондова највеће примарне брокери и банке свакодневно се поново вредновање своје позиције у односу на положај на тржишне цене евидентиран средстава. Ови кредити се морају обезбедити адекватан колатерал у виду вредних средстава. Поред тога, банке имају право да постављају границе на кредитирање за сваки фонд посебно, на основу сопственог праћење стратегије инвестиција, месечних примања, предмети остављајући инвеститора и историји пословног односа.

Најуспешнији хеџ фондови у данашњем свету

У међувремену, није најбоље време за хеџ фондова наставља да се повуче и са прошле године. Укупна добит цифра је мања од просечних вредности забележених у протеклих неколико година: највећи хеџ фондови зарадио $ 517.6 милиона долара прошле године, шта? од стране неких стручњака? боље резултате у 2014, али у целини 40% мање у односу на остварене добити у 2013. години.

Међутим, цена свих средстава, или на други начин укључени у активности хеџ фондова, повећан за око 51,7 милијарди $, постизање Укупна процијењена вриједност од $ 2.97 трилиона.

Негативан тренд пада профита јасно одражава не само на конкретним финансијским губитака чак и најбољим хеџ фондова у свету, али и очигледних промена у гледаности од најјачих на тржишту. То је изгубио његов положај као познате личности као што су Дзхон Полсон од Паулсон и Цо, Леон Цоопермана од Омега саветника, као и Даниел Лоеб Трећег Поинт. Њихови бивши места чврсто укорењене играче попут Кен Гриффин од Цитадел и Дзхеимс Саимонс ренесансних технологије. И за 2015. били у стању да заради рекордних 1,7 милијарди долара, чиме заслужено попео на пиједестал менаџера најјачих хеџ фонда.

Оцењивање хеџ фондови могу варирати драстично, бацање неуморно на дну већ, наизглед, време тестиран и лидери на тржишту. Да ли ће позиције у својим садашњим најбољих играча се не пате до краја године значајних губитака - само ће време показати. У међувремену, руководство сав инвестициони фонд планете од држи десетак ову контролу:

менаџер	темељ	добит
Кенет Грифин	цитадела	$ 1.7 милијарди
Дзхеимс Харрис Симонс	препород	$ 1.7 милијарди
раи Далио	бридгеватер	$ 1,4 милијарде
давид Тепер	аппалооса	$ 1,4 милијарде
Израел Ингландер	миллениум МГМТ	$ 1.15 милијарди долара
девид Шоу	де Шо	$ 750 милиона долара
јохн Овердек	Два Сигма	500 милиона $
давид Сигел	Два Сигма	500 милиона $
андреас Халворсен	Викинг Глобално	$ 370 милиона долара
Џозеф Еделман	Перцептиве Саветници	$ 300 милиона

Хеџ фондови Русија: ратингс, перспективе и трендови наведено

Не најпрофитабилнији времена за хеџ фондова утицали на руском колеги америчких трговаца. Приказују се негативне приносе, ситуација са домаћим средствима у укупном је мање живописна него у западном тржишту, где се сматра такве институције као један од најпоузданијих финансијских инструмената, доследно доноси до 20% поврата на инвестиције са минималним ризиком у већини случајева.

У Русији, инвестициони фондови су углавном представљени инвестиционих фондова (обострана инвестиционих фондова) и управљање фондовима (општа средства управљања банке). Посебно хеџ фондови Москви често имају статус поверења. Укупно отцхественних хеџ фонд је сада око шест десетина. Сличан фигура је регистрована средином осамдесетих у САД, где је тржиште у тим данима су заиста цењене хеџ фондове. У Русији, закон значајно ограничава алате средстава, не дозвољава употребу огромне количине стратегија на тржишту. Из тог разлога, огроман део руских инвестиционих партнерстава регистрована у офшор зонама.

Стога, усвајање низа промена у законодавству о овом питању може значајно стимулисати руске хеџ фондова и њихов економски раст, што омогућава да се у службу много шири спектар политике.

Иако хеџ фондова у Русији није тако чест на Западу, импресивни примери лидера који могу да се такмиче са конкуренцијом на међународном нивоу, још смо ту. Најефикаснији од њих је био ВР Глобално оффсхоре фонд, чији је приход за годину износио је 32.32%. Али, такав рекорд за ВР Глобално оффсхоре фонда домаћем тржишту принос остварен блокира средства: Фонд има највећи проценат казне за инвеститоре за превремени одлазак у пензију - 4,5%. Диамонд Старост АТЛАС фонд зарадио мање - 22,92% од укупног профита, остављајући за собом Цопперстоне Алпха фонда у трећем реду од рејтинга. Бронзане медаље био у стању да расте током године 22,06%.

Коначно, на четвртом месту налази Бурнем управљање активом, чији приход је износио 17.63% прошле године.

У рукама четири горе поменутог фонда је концентрисана око 80% (3,425 милијарди долара) од укупне активе у односу на остале конкуренте на руском тржишту. Више од половине ових средстава - 1634000000 - у власништву ВР Глобал Оффсхоре фонд.

Лично искуство са хеџ фондова у разматрање, сами на тржишту

Данас, хеџ фондови - то су неке од најпрофитабилнијих и истовремено најстабилнији инвестициони партнерства између многих других алтернатива за улагање у данашњем тржишту. Велики професионални предузетници и привредници у потрази за добити, по правилу, увек забележен је највиши приоритет финансијске институције на које се повере свој тешко зарађени новац, то је хеџ фонд. Ревиевс негативне оцене позитивно - можда сада мада ће неко веровати мишљење незнакомтсев- "сараднике" у мрежи, када су глупе рачуни постали готово један од главних алата коморама.

Друга ствар је да су ризици увек били, сада, и да ће наставити, посебно у привреди. Стога, није сваки од хеџ фондова може заправо бити инвестиција партнерство, већ ствара лажну око његовог имена за једну илегалне сврхе - преваре.

Један од најозлоглашенијих случајева био је превара Бернар Мејдоф, која је коштала инвеститоре Мадофф Инвестмент хартије од вредности око 50 милијарди долара. Његов инвестициони фонд, трошкови уласка који је износио неколико милиона долара, био познат многим људима из високог друштва. Мејдоф сам био познат по својим великодушним добротворних донација у истраживању рака и дијабетеса, у изборним изборних јединица кошта америчку Демократску странку, као и на развој културних и образовних институција.

Међутим, то није спасити фонд од неизбежан после кризе 1995. године реструктурирање партнерства инвестиција у финансијском пирамиде. Међутим, он је створио мехур прсне крајем 2008. године, након чега Мејдоф осуђен на казну затвора од 150 година.

А заиста искусни играчи (људи који нису први милион зарадио инвестиционих фондова), пре свега тражити у препорученом минималном износу од улаза. Ако је једнака или мања од $ 50,000, онда можете бити сигурни сигурно - сте суочени са ХИИП, прерушен у инвестициони фонд. На пример, време тестиран и десетине купаца у иностранству хеџ фондови су узимање минимално улагање од $ 100.000.